水利4万亿投资逐渐落实 6只股获券商一致推荐

2012-4-10

去年一号文件提出未来十年水利投资4万亿，从土地出让收益中计提10%用于农田水利建设等大方向后，今年水利政策更加细化，切实敦促落实。

　　===本文导读===

　　【行业动态】

　　福建出台十项措施加快推进重大水利项目建设 | 安徽今年将投资150亿建设农田水利

　　云南鼓励社会资金投资水利建设 | 河北“十二五”水利总投资规模有望超1000亿元

　　【行业研究】

　　水利政策逐渐落实项目进展加速明显

　　【相关行业】

　　水利建设加速利好混凝土管业推荐6只股

　　水利建设投资增速券商：水电股值得进一步挖掘

　　水利管材企业有望迎订单高峰

　　福建出台十项措施加快推进重大水利项目建设

　　审批手续简化，小型水库审批权限下放至设区市发展改革委、水利局

　　社会资金兴建公益性项目，投资者可分享新增用地收益或优先开发

　　为加快推进水库工程、引调水工程、防洪防潮工程、流域综合治理工程等四大类省重大水利项目建设，实现省委、省政府确定的10年2000亿元水利投资目标，日前福建省政府出台《关于加快推进重大水利项目建设十项措施》。

　　这十项措施是：

　　一、简化项目审批手续。流域面积500平方公里以下的河流，流域综合规划及规划环评的审批权限下放至各设区市政府和平潭综合实验区管委会。小型水库审批权限下放至设区市发展改革委、水利局。列入《全国“十二五 ”中型水库建设规划》，以防洪、灌溉、供水为主，兼有发电的水库项目，授权省发展改革委会同水利厅审批。列入全省水利相关规划并属于省内审批的项目，视同项目立项，不再审批项目建议书；将水工程流域综合规划同意书和防洪规划同意书合并为水工程建设规划同意书；除新建水库需审查移民安置规划大纲及移民安置规划外，其他工程只审查移民安置规划。

　　二、优化设计流程。项目可研报告报批前，经项目审批部门依法核准后，可将可研报告、初步设计两个阶段的勘测、设计一并进行招标。

　　三、强化业主责任。每个重大水利项目必须组建项目筹建处和项目公司，组成专门工作班子，具体负责推进项目前期工作，制定项目建设实施方案，筹措项目建设资金。项目所在地政府要安排一定的专项经费用于前期工作，并纳入年度预算安排。

　　四、加大金融支持力度。国开行福建分行、农发行福建分行等金融机构在贷款利率、信贷额度上，对重大水利项目予以倾斜支持，简化贷款手续。对符合规定的水利建设项目贷款，省级贴息3~5%，贴息年限5~8年。优先支持具备条件的水利企业通过股票上市、发行短期融资券、中期票据、企业债券等方式，拓宽融资渠道。

　　五、发挥水利投融资平台作用。2012年至2020年，每年度从重大水利工程建设基金注入不少于3亿元作为省水利投资集团资本金。从今年起至“十二五”末，每年再增加1亿元作为省水利投资集团资本金，由省发展改革委、财政厅、水利厅各承担三分之一；省水利投资集团投资的重大项目，中央补助资金由该公司和项目所在地地方政府按股权比例分配作为各自资本金；赋予集团对蓄水、调水、引水、供水、水能等资源性项目在同等条件下的优先开发经营权，等等。鼓励市、县(区)组建同级水利投融资平台，赋予相应支持政策。

　　六、鼓励社会投入。社会资金投资兴建的水利项目，与国有、集体投资项目享有同等政策待遇。投资兴建公益性水利项目，有新增建设用地的，投资者可分享新增用地收益，或在同等条件下优先获得开发权。在符合土地利用总体规划和不影响水库功能前提下，允许利用新建水库周边土地开发旅游风景区和其他建设项目。投资以社会效益为主的蓄、引、调水项目，政府实行供水量兜底保护。社会资金投资水利重大骨干项目前期工作、成果经验收完整合格的，可在同等条件下优先获得该项目总承包单位或代建单位资格，也可按照约定有偿转让。鼓励以BT、BOT和设计施工总承包等方式进行工程建设管理。

　　七、争取国家支持。“五江一溪”防洪工程、海堤强化加固工程、大中型病险水库除险加固工程，争取国家按50%、40%、33%的比例分别给予补助；中小河流治理工程，争取国家按苏区县80%、老区县60%、东部地区30%的比例分别给予补助。有防洪、供水、灌溉效益的大型水库，争取国家给予一定补助，等等。

　　八、加大投资力度。省级通过省水利投资集团加大对中型水库、“五江一溪”外防洪工程、中小河流治理工程项目的投资，省水利投资集团的投资作为集团对该项目的股份。其中，中型水库分四档，按项目总投资公益性部分的40%、35%、30%、25%投资；“五江一溪”外的防洪工程，按项目总投资的20%投资；一般地区的中小河流治理工程，按项目总投资的20%投资。

　　九、确保和谐征迁。重大水利项目的水利用地指标和林地指标由省里统筹，予以优先保证。各地要全面推广和谐征迁工作法，结合“造福工程”、小城镇和新农村建设，同步规划、同步建设安置房，统一选址、统一规划、统一设计、统一建设、统一配套，妥善安置库区移民，实现“旧房变新房，有新房有新区”，变安置为安居。

　　十、建立考核机制。按照打好五大战役的要求，实行通报、考核和问责制度。对工作完成居前3名的，分别给予200万元、150万元、100万元奖励，对末位实行通报批评。(新华网)

　　安徽今年将投资150亿建设农田水利

　　安徽省水利厅副厅长张肖在3月27日召开的安徽省农村水利工作会议上表示，作为2012年安徽省农田水利建设主要目标任务之一，安徽将力争完成农田水利基本建设投资150亿元以上。

　　据了解，安徽2011年大力开展农田水利“三加一”(塘坝扩挖、河沟清淤、小型泵站更新改造及机井建设和基层水利服务体系建设)工程建设，着力解决农田水利“最后一公里”问题。建设高标准农田97.9万亩，扩挖塘坝43431口，清淤农村河沟5032条，更新改造小型泵站34654千瓦，新建和修复机井50793眼。

　　据介绍，安徽2012年农田水利基本建设的主要目标任务包括，完成农田水利基本建设投资150亿元以上。扩挖塘坝10万口，清淤河沟6000条；实施小型泵站更新改造13万千瓦；建设和修复配套灌溉机井3万眼；建设高标准农田100万亩；完成300万农村人口饮水安全工程建设等。(证券时报网)

　　云南鼓励社会资金投资水利建设

　　遭遇三年连旱的云南省将在继续加大水利建设财政投入力度的同时，多渠道筹集建设资金，推进水利投融资由政府投资为主逐步向政府主导与多元化投资并重转变。

　　据记者从水利部门了解，至2020年，云南省水利建设投入总量要达到3000亿元，年均达300亿元左右。为此，在推进水利改革发展进程中，云南将努力拓宽筹资渠道，广泛吸引社会资金投资水利。包括要采取转让、租赁、拍卖、股份合作等形式盘活变现国有水利资产，吸引社会资本，促进水利国有资本滚动发展；建立健全省级和州市水利投融资平台，做大做强各级水利投融资公司；完善水利工程供水价格机制，吸引社会各界、企业投资水利建设。

　　此外，云南还将鼓励政策性银行加大中长期贷款对水利建设的支持力度，财政将对政策性贷款给予贴息。要建立健全水利融资担保机制，在风险可控的前提下，鼓励国有大中型企业为水利贷款提供担保。积极开展水利项目收益权质押贷款，鼓励银行业金融机构创新金融产品，增加水利建设信贷资金投入。

　　近年来，云南省委、省政府加快水源工程建设，大批项目建成发挥效益，在建水利工程规模空前，但受极端干旱气候影响，水资源供需矛盾日益尖锐，工程性缺水问题仍呈加重趋势，解决工程性缺水问题仍是当前云南省水利建设的重点。

　　据介绍，按照计划，“十二五”期间，云南将力争开工200件以上重点水源工程，同时，在大中型骨干水源工程难以覆盖的山区半山区，将因地制宜加快小型水利设施建设，力争建成200万件以上“五小水利”工程。(新华网)

　　河北“十二五”水利总投资规模有望超1000亿元

　　“十二五 ”时期，河北将加大水利建设资金投入，规模有望超1000亿元，比“十一五”超出两倍，重点做好科学规划、资金投入、质量保障等工作。

　　河北是农业大省，但农田水利设施底子薄、欠账多。因此，河北省决定把“十二五”时期作为水利建设关键时期。河北省委书记张庆黎提出，大力兴办水利是确保农业持续稳定发展的首要任务，是破解发展瓶颈制约的重大举措，是加快转变经济发展方式的迫切需要，是保障和改善民生的必然要求，必须扎实做好水利工作。

　　科学规划保目标。河北省确定在“十二五”时期进行19处大型灌区和92处中型灌区的续建配套和节水改造，以粮食生产核心区、地下水严重超采区、蔬菜和果品生产示范区为重点，大力推广管道输水、渠道防渗、微灌、喷灌等工程节水技术，发展节水灌溉面积1200万亩；发展咸淡混浇面积400万亩，实现年利用微咸水4亿立方米；大力发展“五小”水利工程，实现一般年份利用雨水4亿立方米的发展目标。

　　多方融资保投入。河北各级政府按照国家要求，积极把农田水利资金列入本级公共财政预算，并保证稳定增长。河北省财政厅、水利厅出台了相关管理办法，就土地出让收益10%的计提、使用、监管等作出了明确规定，专项用于农田水利设施建设，仅此一项每年就能筹集约50亿元资金。同时，河北支持和鼓励社会资本、金融机构投资农村水利。

　　健全机制保质量。河北省水利厅厅长李清林介绍，河北将全面实施质量保证追究责任制，要求全部水利工程都要从方案编制、建设程序、监督检查、原料检验和竣工验收5个方面从严控制。比如，针对农田水利建设中使用较多的管材管件质量控制问题，明确县级以上水利行政主管部门负责做好管材管件质量的监督管理工作；规定管材管件进入工地后，3级水利部门抽检率要达到省级20%、市级30%、县级50%。要通过严格的质量保证措施，保证农田水利设施的长期正常运行。(中国经济网)

　　水利政策逐渐落实项目进展加速明显

　　去年一号文件提出未来十年水利投资4万亿，从土地出让收益中计提10%用于农田水利建设等大方向后，今年水利政策更加细化，切实敦促落实。今年一号文强调计提土地出让收益的中央和地方统筹。3月七部委发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》，把水利投资为未来基础设施优先发展领域。水利十二五规划已经上报，

　　水利水电去年是政策年，今年则是执行年。我们预计今年的水利投资力度大幅增强，原因有三：(1)民生需要：我国旱涝灾害频发，水利设施老化抗灾能力差；城市化和水源污染带来供水压力。水利建设为民生实际需求。(2)政府投资：7.5%GDP增速目标仍需投资拉动，水利等民生工程相对于房地产、出口是更好的拉动内需的投资。(3)跟踪项目：去年已加快大型水利项目审批力度，今年有开工建设的条件。

　　中央政府层面显示今年水利建设将有明显加速。(1)中央预算内投资用于水利建设资金为683亿元，较去年增87%。水利建设基金、南水北调工程基金、国家重大水利工程建设基金合计达422亿元，同增69%。(2)从发改委审批看，去年批复重点水利项目46项，总投资1842亿，同增175%。通过可研和初设概算的项目达680亿，预计这些将在今年正式开工；立项的项目有770亿，部分会开始招标。

　　从地方政府看，(1)各地十二五水利规划较十一五增206%，今年计划投资额较去年平均增30%。(2)从大项目进度看，今年预计启动吉林122亿引松供水项目、辽宁200多亿东水西调项目配套，安徽10年内将投资1929亿元治理淮河，引江济淮工程一期引江济巢项目87亿今春有望开工，168亿引汉济渭项目去年通过项目建议书，近150亿的山西大水网建设四大骨干工程今年将开工建设。(3)从草根调研情况看，贵州目前计划432个水利项目已是十一五两倍。

　　选股逻辑：(1)批复项目中大项目占比增加，100亿以上大项目今年密集开工，利好安徽水利、葛洲坝、粤水电等上市水利水电建筑商。(2)引水工程多用混凝土管道，管道投资占比约26%。国统在东北、新疆、西南占据优势；青龙在宁夏附近省区市占率高；巨龙在东部沿海进军西部。去年订单已体现但因资金不到位收入确认慢，今年资金到位，业绩释放；同时项目开工增加促进公司订单增速。

　　我们的观点：水利水电去年上涨因国家政策大力支持体现主题性机会，但签订合同并未有充分体现，今年我们认为水利水电价值将逐步由主题性过渡到新签订合同层面的发掘，政策将逐步落实，新签订合同将逐步显露，价值进一步发掘和演绎。推荐估值较低的安徽水利、葛洲坝、粤水电，和高弹性的国统股份、青龙管业和巨龙管业。(国泰君安)

　　水利建设加速利好混凝土管业推荐6只股

　　2012 年“一号文件”强调水利政策落实。近期七部委发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》水利项目拓宽资金来源。近日中电联发布《电力工业“十二五”规划滚动研究综述报告》到“十二五”目标水电装机容量3 亿千瓦，到2020 年达到3.6 亿千瓦。今年新开工2000 万千瓦。

　　水利水电项目流程一般为：建设前期准备、建设实施和项目经营三个阶段。

　　前期准备需完成预可报告、上报项目建议书，项目建议书由水利部技术审核并由发改委审批通过后，可开展可行性研究。可研报告由水利部和发改委通过后即可进行移民拆迁、“三通一平”、设计等前期准备工作。前期工作后提交开工申请，由发改委批准后进入正式建设施工阶段。一般可研报告通过后一年左右可以通过初步设计，资金落实则可全面开工。

　　项目进度方面，水电2006-2009 年新核准水电装机容量总计3645 万千瓦；2010-2011 年水电新核准装机容量分别1613 万、1268 万千瓦。发改委核准可研报告未开工的超过3000 万千瓦。拟在建工程网项目统计去年3 季度以来进入可研的水电工程投资近300 亿，提交申请900 亿左右，进度明显加快。水利工程方面，11 年通过项目建议书和可研报告的项目超过1100亿元，同增50%以上。中国水电1 月中标安徽青弋江分洪道工程13 亿。

　　在水管运用方面，农田水利用的比较多的是混凝土管，因造价较低。农田水利中的滴灌、喷灌的用PVC 塑料管较多。一个项目里管道的投资占的比重每个项目不同，引水项目大管道投资占总体的25-30%，普通项目比如水利发电等项目管道投资占比少，不到1‰。国统、青龙、巨龙都有钢筋混凝土管，目前普通引水项目每公里PCCP 管投资120 万元左右。

　　国统股份在订单上已开始反映水利政策，2011 年公告的新签大订单7.03亿元，同增93%。但项目进展缓慢收入确定低于预期，主要因业主资金紧张。青龙管业2011 年业绩预告为-10%~20%，原因同前；巨龙管业预增5%~20%。青龙、巨龙12 年产能增60%以上，国统13 年产能翻番，今年释放部分，支持订单增长。随资金到位，原有项目可能会在2012 年确认。

　　我们的观点：

　　(1)水利政策落实良好，立项、审批加速。政策对资金面的支持有利于搁置项目恢复，新项目启动，水利建设将加速，对冲经济风险。

　　(2)上市公司2012 年订单预期高，目前在手订单足，资金面保证业绩增长，今年将是订单业绩增长的重合之年。(3)推荐低估值建筑股安徽水利、葛洲坝、粤水电，和高弹性的水管股国统股份、青龙管业、巨龙管业。（国泰君安）

　　水利建设投资增速券商：水电股值得进一步挖掘

　　券商机构近期认为今年，水利水电股有可能成为机构在下行调整过程中的买入标的，建议投资者关注。

　　水电核准加速

　　昨天水利建设板块整体表现出色，三峡水利(600116)早盘放量拉升，带头涨停，板块内其他个股快速跟涨，截止收盘，粤水电(002060)上涨4.57%，钱江水利(600283)上涨3.42%，围海股份(002586)上涨1.79%。

　　尽管面临移民、环保、地质灾害等种种问题，水电开发仍放在电力“十二五”第一位。国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大五次会议做政府工作报告时表示“积极发展水电，提高新能源和可再生能源比重。”为今年水电全面建设定调。而央行等七部委日前发布的《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》也明确，要通过注资、补助及重组增加水电站等方式支持水利融资平台整改和融资。而发改委日前也核准了大渡河、金沙江流域5个大中型水电项目，项目累计装机达580万千瓦，动态总投资超过600亿元。

　　“水利建设板块实际上是2011年作为一号文件的重点，但是2011年主要是受制于水利建设资金的下拨情况。近期从一些部委信息透露出来，有关水利建设的资金可能会比去年(2011年)有一个大幅的增长，所以近期也有机构介入关注水利板块。水利板块近期有可能成为机构在下行调整过程中的买入标的。”华泰证券首席投资顾问刘英认为近期水利建设板块值得关注。

　　而国泰君安分析师孙建平则表示国家层面的推动，使得困扰先期水电建设的移民、环评等问题将得到重点解决。另外，2012年1—2月份，我国电源基本建设投资完成额451亿元，同比增加了22.89%。其中增长最快的当属水电，1—2月份水电投资已达163亿元，而去年同期为85亿元，增幅近100%，水电行业反转趋势确立。

　　券商：水电设备企业受益

　　随着电力“十二五”规划出台，水电投资审批加速发力，券商机构们判断水电设备将迎来真正黄金爆发期。

　　国泰君安分析师韩其成指出今年大项目的密集开工将利好安徽水利(600502)、葛洲坝(600068)、粤水电(002060)等上市水利水电建筑商。此外，与水利水电相关的管道公司去年因资金不到位，订单多但收入确认慢，今年资金到位，项目进度加快，业绩增速快；同时项目开工增加促进公司订单增速，是订单业绩重合之年。推荐弹性较大的国统股份(002205)、青龙管业(002457)和巨龙管业(002619).

　　中信建投分析师郑军则力推中国水电(601669)和粤水电(002060)。他判断中国水电2012年订单加速、业绩平稳增长有保障。葛洲坝订单在手、营业收入之比高、有资产注入预期，给予增持评级。方正证券分析师张远德则推荐民营水电龙头企业浙富股份(002266).

　　而海通证券则预测今年年内主体工程开标的大型水利水电项目规模有望超过1000亿，具体到开标时点，下半年会多于上半年。而目前市场的关注点已经集中于政策的兑现情况，订单的释放将成为水利主题的催化因素，投资者可以密切关注水利板块今年2—3季度行业的大型订单情况。(上海青年报)

　　水利管材企业有望迎订单高峰

　　水利管材主要包括混凝土管(PCCP管等)和塑料管(PE管、PVC管等)两大类，由于在水利应用中具备减少水资源漏损等节能功效，水利管材被广泛应用于跨流域引水、城市供水排水、农用灌溉等水利工程领域。

　　自2011年中央“一号文件”提出“4万亿”水利投资以来，相关水利投资项目逐步进入立项、调研和融资筹划阶段。按照正常水利项目投资周期来计算，2012年下半年水利基础设施建设将进入大规模施工阶段，水利管材行业有望迎来一轮订单高峰。

　　同时，从我们微观调研来看，今年以来水利管材订单信息量较往年明显增加，这从侧面印证了今年开始订单有望出现快速增长。

　　此外，国内水利投资历史欠账严重，本轮“4万亿”水利投资将有望促进水利设施建设全面提速。南水北调工程等跨流域引水工程将加快推进，快速城镇化进程带来大规模城市给排水管网的建设，农业节水灌溉亦将大范围推广。

　　据我们测算，过去4年水利管材上市公司年均销售收入增速约为23%，未来随着“4万亿”水利投资订单效应逐渐显现，行业需求增速有望加速，预计未来5年水利管材需求有望保持30%以上的增速。

　　投资建议：随着“4万亿”水利投资的落实，加之水泥、钢材等原材料价格的明显回落，我们认为水利管材行业毛利率有望呈现回升趋势。

　　个股方面，我们推荐青龙管业、巨龙管业、国统股份。作为区域性或全国性水利管材龙头企业，将充分受益于本轮“4万亿”水利投资盛宴，有望迎来业绩拐点，中长期投资价值值得重点关注。(中信证券)来源东方财富网内容部)

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